ربط العملة الكويتية في دائرة الضوء مع عدم قدرة الدولة على الاقتراض

بقلم نيتي إديو إسماعيل وفيونا ماكدونالد

بلغت عقود الدينار الآجلة لأجل 12 شهرا أعلى مستوياتها منذ مارس آذار

وكالة فيتش خفضت توقعاتها للكويت إلى سلبية متذرعة بمخاطر السيولة

يخضع ربط الدينار الكويتي بسلة من العملات للتدقيق مع تزايد المخاوف من أن واحدة من أغنى دول العالم تعاني من نقص في السيولة.

تظهر المشتقات علامات ضغط بعد أن ارتفعت العقود الآجلة للدينار الكويتي لأجل 12 شهرا إلى حوالي 305 نقاط في السوق الخارجية الخميس ، وهو أعلى مستوى منذ هبوط النفط في مارس. وانخفضت معظم العملات الخليجية الآجلة الأخرى هذا العام حيث أدى الانتعاش الأخير في أسعار النفط الخام إلى تخفيف المخاطر على اقتصاداتها المعتمدة على الطاقة.

وبينما استغلت دول الخليج العربية الأخرى أسواق الدين العالمية لتعزيز الموارد المالية المتوترة وسط الوباء ، فقد أعاقت الكويت مقاومة المشرعين للموافقة على قانون من شأنه أن يمكّن الحكومة من الاقتراض. أصبح القلق بشأن كيفية تغطية الكويت لعجز ميزانيتها أكثر حدة بعد أن قامت الحكومة بتحويل آخر أصولها العاملة إلى صندوق الثروة السيادية للبلاد مقابل النقد.

في نهاية المطاف ، يقول المحللون والمستثمرون إن الحكومة ستضطر إلى العمل لدعم الموارد المالية للبلاد ، سواء عن طريق كسر مأزق الاقتراض أو فرض ضرائب لزيادة الإيرادات.

كملاذ أخير ، يمكن تخفيض قيمة الدينار ، لكن ليس من الواضح مدى فعالية ذلك من حيث تعزيز الاقتصاد ، كما يقولون.

وقال تود شوبرت رئيس ابحاث الدخل الثابت في بنك سنغافورة المحدود الذي يحمل ديون الكويت السيادية والشركات والبنوك “مخاطر تخفيض قيمة العملة محدودة.” وقال إن البلاد قد تستغل أسواق رأس المال في وقت ما في النصف الأول من عام 2021.

“أتوقع إقرار الإصلاحات الضرورية لأن الخيارات المتاحة مثل تسييل أصول صناديق الثروة السيادية محدودة”.

توقعت وكالة فيتش للتصنيف الائتماني أن تقوم الحكومة بتجديد موارد صندوق الاحتياطي العام – المصدر الرئيسي لتمويل الميزانية – حتى بدون أي تشريع جديد من قبل البرلمان. في الوقت نفسه ، خفضت التوقعات بشأن تصنيف ديون الكويت إلى سلبية من مستقرة الأسبوع الماضي لتعكس “مخاطر السيولة على المدى القريب”.

ينتشر أوسع

وساهمت هذه الخطوة في انخفاض سندات اليوروبوندز في البلاد ، مما أدى إلى إرسال الفارق على 3.5 مليار دولار من الديون السيادية المستحقة في مارس 2022 إلى أوسع نطاق منذ نوفمبر. لم تستغل البلاد أسواق الديون العالمية منذ عام 2017 وندرة السندات عادة ما تحافظ على استقرار الأسعار.

في عام 2007 ، أصبحت الكويت أول دولة خليجية عربية تتخلى عن ربط عملتها بالدولار لصالح سلة ، كرد فعل لانخفاض العملة الأمريكية الذي أدى إلى ارتفاع تكلفة الواردات ، مما أدى إلى ارتفاع التضخم.

قال علي السالم ، الشريك المؤسس لشركة Arkan Partners ومقرها الخليج: “لست على علم بأي شخص يتكهن أو يتحوط من تعرضه للدينار الكويتي ، على الرغم من أنني لن أتفاجأ إذا اعتقد صندوق التحوط في مكان ما أنها تجارة”. ، شركة استشارية للاستثمارات البديلة بما في ذلك صناديق التحوط والأسهم الخاصة. وبحسب السالم ، فإن الإفصاحات الأخيرة للبنك المركزي تشير إلى استقرار وضع الأصول الأجنبية.

وقال “التحديات الاقتصادية التي تواجه الكويت لا يمكن حلها من خلال عملتها وحدها”. “لديها اقتصاد ضيق للغاية تهيمن عليه عائدات النفط والمصروفات التي تكاد تكون واردات. من شأن العملة الأضعف أن تخلق طلبًا متزايدًا محدودًا على السلع والخدمات المنتجة محليًا “.

المصدر: بلومبيرغ